Curso de Fundamentos CFA Nivel 1

El examen CFA Nivel I mide la comprensión de los conocimientos básicos de inversión y se administra en dos sesiones por computadora. Cada sesión contiene 90 preguntas de opción múltiple y los candidatos disponen de 2 horas y 15 minutos para completarla.

Los pesos de los temas indican dónde concentrar el estudio. Ética tiene el mayor peso, 15–20 %, seguida de análisis de estados financieros, renta variable y renta fija, con 11–14 % cada una; en cambio, métodos cuantitativos, economía, emisores corporativos y derivados tienen pesos menores.

Los formatos incluyen preguntas independientes de opción múltiple y conjuntos de preguntas basados en una viñeta breve. Cada pregunta tiene tres opciones y las respuestas incorrectas no restan puntos, por lo que siempre conviene elegir la mejor respuesta posible en lugar de dejar la pregunta en blanco.

El Código de Ética y las Normas de Conducta Profesional describen las obligaciones profesionales de los candidatos y miembros del CFA. Espere preguntas que piden identificar la acción más adecuada ante un dilema ético, generalmente aplicando una norma específica.

• Estudie ética primero, porque tiene el mayor peso y aparece en todos los exámenes.
• Conozca los pesos por tema y úselos para distribuir su tiempo.
• Practique tanto preguntas independientes como conjuntos de preguntas.
• Domine las normas, incluida la Norma I: Profesionalismo.

Consejo de práctica Resumen del examen CFA Nivel I y ética: Repasa esta lección en sesiones cortas cada día. Después de cada ejercicio, di la regla o el paso que usaste; si no puedes, revisa el tema antes de continuar. La constancia fija el contenido mejor que una sesión larga.

El valor del dinero en el tiempo es la base del análisis cuantitativo. Un dólar hoy vale más que un dólar mañana porque el dinero puede generar un rendimiento, por lo que los flujos de efectivo futuros deben descontarse para compararlos con justicia. La relación central es VF = VP × (1 + r)^N.

Los cálculos de valor presente y valor futuro vinculan un solo flujo de efectivo a lo largo del tiempo. Con múltiples flujos, puede calcular el valor presente neto (VPN) descontando todas las entradas y salidas esperadas a la tasa de rendimiento requerida; la TIR es la tasa de descuento que hace que el VPN sea igual a cero.

La probabilidad básica ayuda a cuantificar la incertidumbre: el valor esperado pondera los resultados por sus probabilidades, mientras que la varianza y la desviación estándar miden la dispersión alrededor del valor esperado. Estadísticos descriptivos como la media, la mediana y la moda resumen un conjunto de datos, y medidas como la asimetría describen su forma.

La prueba de hipótesis da estructura a las decisiones en condiciones de incertidumbre. Se plantea una hipótesis nula, se elige un nivel de significancia, se calcula un estadístico de prueba y se decide si la evidencia es suficiente para rechazar la hipótesis nula. Para el examen, concéntrese en la intuición y en interpretar resultados más que en deducir fórmulas.

• Sepa usar las teclas de la calculadora financiera para VP, VF, N, I/Y y PMT.
• Recuerde que el VPN y la TIR pueden clasificar proyectos de forma distinta cuando los patrones de flujo difieren.
• Use el valor esperado y la desviación estándar juntos al comparar inversiones.
• Distinga la hipótesis nula de la hipótesis alternativa en los ejemplos.

Consejo de práctica Métodos cuantitativos para el CFA Nivel I: Repasa esta lección en sesiones cortas cada día. Después de cada ejercicio, di la regla o el paso que usaste; si no puedes, revisa el tema antes de continuar. La constancia fija el contenido mejor que una sesión larga.

La economía del Nivel I combina microeconomía y macroeconomía. Los temas micro más evaluados incluyen oferta y demanda, elasticidad, comportamiento del consumidor y las características de la competencia perfecta, el monopolio, el oligopolio y la competencia monopolística. Estos conceptos explican cómo se determinan los precios y la producción en distintas estructuras de mercado.

Los temas macro se centran en demanda agregada y oferta agregada, ciclo económico, inflación, desempleo, política monetaria, política fiscal y divisas. Espere preguntas que vinculen cambios de política con sus efectos sobre el crecimiento, las tasas de interés y el valor de las monedas.

El análisis de reportes financieros comienza con los tres estados principales: balance general, estado de resultados y estado de flujos de efectivo. El balance muestra activos, pasivos y patrimonio en un momento dado; el estado de resultados muestra ingresos y gastos de un periodo; y el estado de flujos clasifica los flujos en actividades de operación, inversión y financiamiento.

El reconocimiento de ingresos sigue el principio central de reconocerlos cuando los bienes o servicios se transfieren al cliente y el monto puede medirse de forma confiable. El análisis de razones transforma los datos en comparaciones: la razón circulante usa activos circulantes / pasivos circulantes, mientras que las razones de solvencia, rentabilidad y eficiencia responden a preguntas distintas sobre el desempeño de la empresa.

• Relacione los desplazamientos de oferta y demanda con cambios en el precio y la cantidad de equilibrio.
• Recuerde que la política monetaria afecta las tasas de interés y la demanda agregada, mientras que la política fiscal modifica el gasto y los impuestos.
• Conozca las tres clasificaciones de flujo: operación, inversión y financiamiento.
• Use el marco DuPont para descomponer el rendimiento sobre el patrimonio en margen, rotación de activos y apalancamiento.

Consejo de práctica Economía y reportes financieros para el CFA Nivel I: Repasa esta lección en sesiones cortas cada día. Después de cada ejercicio, di la regla o el paso que usaste; si no puedes, revisa el tema antes de continuar. La constancia fija el contenido mejor que una sesión larga.

Los emisores corporativos obtienen capital eligiendo entre deuda y capital propio. La deuda crea una obligación contractual de pagar intereses y principal, mientras que el capital otorga a los accionistas derechos residuales sobre la empresa. La combinación de ambos es la estructura de capital, y la gerencia equilibra el menor costo después de impuestos de la deuda con el mayor riesgo financiero del apalancamiento.

La gestión de carteras conecta los valores con los objetivos del cliente mediante el rendimiento esperado y el riesgo. La diversificación reduce el riesgo no sistemático porque los activos con correlación imperfecta se compensan entre sí, mientras que el riesgo sistemático permanece y se mide con la beta. El rendimiento esperado combina la tasa libre de riesgo con una prima por exposición al mercado.

La renta fija comienza con la valoración de bonos. El precio de un bono es el valor presente de los cupones y el principal prometidos, descontados a la tasa de rendimiento del mercado; por lo tanto, tasas más altas implican precios más bajos. La duración estima el cambio porcentual aproximado del precio ante una variación de 1 % en el rendimiento; los vencimientos más largos y los cupones más bajos suelen aumentar la duración.

Los mercados de renta variable incluyen la emisión primaria y la negociación secundaria. La valoración básica compara el valor intrínseco con el precio de mercado usando modelos de descuento de dividendos, múltiplos de precio y flujo de caja libre; aparece una señal de compra cuando el valor estimado supera el precio actual.

• Compare financiamiento con deuda y con capital mediante razones como deuda a capital.
• Distinga riesgo sistemático de riesgo no sistemático y explique los beneficios de la diversificación.
• Valore un bono descontando cupones y valor nominal, y aplique la duración para estimar cambios de precio.
• Use conceptos de estructura de mercado y valoración para juzgar si una acción está subvaluada.

Consejo de práctica Emisores corporativos, gestión de carteras, renta fija y renta variable: Repasa esta lección en sesiones cortas cada día. Después de cada ejercicio, di la regla o el paso que usaste; si no puedes, revisa el tema antes de continuar. La constancia fija el contenido mejor que una sesión larga.

Una ventana realista de 4–6 semanas mantiene el material fresco sin sacrificar profundidad. Divida el calendario en consolidación en las semanas uno y dos, práctica intensiva y exámenes simulados en las semanas tres y cuatro, y reparación dirigida más repaso final en la última semana.

La repetición espaciada convierte sesiones cortas y frecuentes en memoria duradera. Revise cada tema después de un día, nuevamente después de tres días y otra vez después de una semana, usando recuerdo activo en lugar de releer pasivamente. Este ritmo permite que las áreas de alto peso, como ética y análisis de estados financieros, aparezcan con más frecuencia.

Los exámenes simulados revelan su desempeño bajo presión de tiempo. Haga un simulacro completo después de las primeras dos semanas, califíquelo por tema y use los resultados como diagnóstico de áreas débiles. Repita los simulacros con el mismo banco de preguntas en sesiones distintas y revise cada error, incluidas las preguntas que acertó adivinando.

La gestión del tiempo comienza con una regla simple: responda primero las preguntas fáciles, marque las difíciles y vuelva si queda tiempo. El día del examen, deje margen para revisar los ítems marcados. Reserve las últimas 24–48 horas para ética, fórmulas y hojas de resumen, no para material nuevo.

• Construya un calendario de 4–6 semanas con fases de consolidación, práctica y reparación.
• Programe repasos espaciados a intervalos de un día, tres días y una semana.
• Use los resultados de los simulacros para identificar áreas débiles y repetir esos temas.
• Maneje su ritmo con estrategias de marcar y volver bajo condiciones de tiempo.
• Termine con un repaso de ética y fórmulas antes del día del examen.

Consejo de práctica Plan de repaso del CFA Nivel I y estrategia de examen: Repasa esta lección en sesiones cortas cada día. Después de cada ejercicio, di la regla o el paso que usaste; si no puedes, revisa el tema antes de continuar. La constancia fija el contenido mejor que una sesión larga.