Khóa học Nền tảng CFA Cấp độ 1

Kỳ thi CFA Cấp độ 1 đánh giá hiểu biết của thí sinh về kiến thức đầu tư cốt lõi và được tổ chức thành hai buổi thi trên máy tính. Mỗi buổi gồm 90 câu hỏi trắc nghiệm và thí sinh có 2 giờ 15 phút để hoàn thành.

Tỷ trọng chủ đề cho biết nên tập trung ôn phần nào. Đạo đức nghề nghiệp có tỷ trọng cao nhất, khoảng 15–20%, tiếp theo là phân tích báo cáo tài chính, vốn chủ sở hữu và thu nhập cố định, mỗi môn 11–14%; trong khi phương pháp định lượng, kinh tế học, tổ chức phát hành doanh nghiệp và chứng khoán phái sinh có tỷ trọng thấp hơn.

Định dạng câu hỏi gồm câu trắc nghiệm độc lập và nhóm câu hỏi dựa trên tình huống ngắn. Mỗi câu có ba lựa chọn, trả lời sai không bị trừ điểm, vì vậy chọn đáp án hợp lý nhất luôn tốt hơn bỏ trống.

Quy tắc Đạo đức và Tiêu chuẩn Ứng xử Nghề nghiệp mô tả nghĩa vụ nghề nghiệp mà thí sinh và hội viên CFA phải tuân thủ. Hãy chuẩn bị cho các câu hỏi yêu cầu xác định hành động phù hợp nhất trong tình huống xung đột đạo đức, thường bằng cách áp dụng một Tiêu chuẩn cụ thể.

• Học Đạo đức trước vì tỷ trọng cao nhất và xuất hiện trong mọi kỳ thi.
• Nắm tỷ trọng chủ đề để phân bổ thời gian ôn tập.
• Luyện cả câu hỏi độc lập và nhóm câu hỏi.
• Hiểu rõ các Tiêu chuẩn, bao gồm Tiêu chuẩn I: Tính chuyên nghiệp.

Mẹo luyện tập Tổng quan kỳ thi CFA Cấp độ 1 và đạo đức nghề nghiệp: Ôn lại bài học này trong các phiên ngắn mỗi ngày. Sau mỗi bài tập, hãy nêu quy tắc hoặc bước bạn đã dùng; nếu không nêu được, hãy ôn lại chủ đề đó trước khi tiếp tục. Kiên trì giúp ghi nhớ tốt hơn một buổi học dài.

Giá trị thời gian của tiền là nền tảng của phân tích định lượng. Một đô la hôm nay có giá trị hơn một đô la trong tương lai vì tiền có thể sinh lời, do đó các dòng tiền tương lai phải được chiết khấu để so sánh công bằng. Mối quan hệ cốt lõi là FV = PV × (1 + r)^N.

Phép tính giá trị hiện tại và giá trị tương lai kết nối một dòng tiền qua các thời điểm. Với nhiều dòng tiền, bạn có thể tính giá trị hiện tại ròng (NPV) bằng cách chiết khấu toàn bộ dòng tiền vào và ra dự kiến theo tỷ suất lợi nhuận yêu cầu; IRR là mức chiết khấu làm cho NPV bằng không.

Xác suất cơ bản giúp định lượng sự không chắc chắn: giá trị kỳ vọng gắn trọng số xác suất cho từng kết quả, còn phương sai và độ lệch chuẩn đo mức phân tán quanh giá trị kỳ vọng. Thống kê mô tả như trung bình, trung vị và yếu vị tóm tắt một tập dữ liệu, và các chỉ số như độ lệch mô tả hình dạng của nó.

Kiểm định giả thuyết tạo cấu trúc cho quyết định trong điều kiện không chắc chắn. Bạn đặt giả thuyết không, chọn mức ý nghĩa, tính thống kê kiểm định, rồi quyết định liệu bằng chứng có đủ mạnh để bác bỏ giả thuyết không hay không. Với kỳ thi, hãy tập trung vào ý tưởng cốt lõi và diễn giải kết quả thay vì tự dẫn dắt công thức.

• Biết dùng các phím PV, FV, N, I/Y và PMT trên máy tính tài chính.
• Nhớ rằng NPV và IRR có thể xếp hạng dự án khác nhau khi mô hình dòng tiền khác nhau.
• Dùng giá trị kỳ vọng và độ lệch chuẩn cùng nhau khi so sánh khoản đầu tư.
• Phân biệt giả thuyết không và giả thuyết thay thế trong các ví dụ.

Mẹo luyện tập Phương pháp định lượng cho CFA Cấp độ 1: Ôn lại bài học này trong các phiên ngắn mỗi ngày. Sau mỗi bài tập, hãy nêu quy tắc hoặc bước bạn đã dùng; nếu không nêu được, hãy ôn lại chủ đề đó trước khi tiếp tục. Kiên trì giúp ghi nhớ tốt hơn một buổi học dài.

Kinh tế học Cấp độ 1 kết hợp kinh tế vi mô và kinh tế vĩ mô. Các chủ đề vi mô được kiểm tra nhiều nhất gồm cung và cầu, độ co giãn, hành vi người tiêu dùng, và đặc điểm của cạnh tranh hoàn hảo, độc quyền, độc quyền nhóm và cạnh tranh độc quyền. Những khái niệm này giải thích giá cả và sản lượng được xác định như thế nào trong các cấu trúc thị trường khác nhau.

Các chủ đề vĩ mô tập trung vào tổng cầu và tổng cung, chu kỳ kinh doanh, lạm phát, thất nghiệp, chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa và ngoại hối. Hãy chuẩn bị cho câu hỏi nối thay đổi chính sách với tác động của chúng lên tăng trưởng, lãi suất và giá trị đồng tiền.

Phân tích báo cáo tài chính bắt đầu từ ba báo cáo cốt lõi: bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh và báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Bảng cân đối kế toán thể hiện tài sản, nợ phải trả và vốn chủ sở hữu tại một thời điểm; báo cáo kết quả kinh doanh thể hiện doanh thu và chi phí trong một kỳ; báo cáo lưu chuyển tiền tệ phân loại dòng tiền thành hoạt động kinh doanh, đầu tư và tài chính.

Ghi nhận doanh thu tuân theo nguyên tắc cốt lõi: ghi nhận doanh thu khi hàng hóa hoặc dịch vụ được chuyển giao cho khách hàng và số tiền có thể đo lường một cách đáng tin cậy. Phân tích tỷ số chuyển dữ liệu báo cáo thành các phép so sánh: tỷ số thanh toán hiện hành dùng tài sản ngắn hạn / nợ ngắn hạn, còn các tỷ số khả năng thanh toán, lợi nhuận và hiệu quả mỗi loại trả lời một câu hỏi khác nhau về kết quả hoạt động của công ty.

• Liên hệ sự dịch chuyển cung cầu với thay đổi giá và lượng cân bằng.
• Nhớ rằng chính sách tiền tệ ảnh hưởng lãi suất và tổng cầu, còn chính sách tài khóa thay đổi chi tiêu chính phủ và thuế.
• Nắm ba nhóm dòng tiền: kinh doanh, đầu tư và tài chính.
• Dùng khung DuPont để tách lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thành biên lợi nhuận, vòng quay tài sản và đòn bẩy.

Mẹo luyện tập Kinh tế học và báo cáo tài chính cho CFA Cấp độ 1: Ôn lại bài học này trong các phiên ngắn mỗi ngày. Sau mỗi bài tập, hãy nêu quy tắc hoặc bước bạn đã dùng; nếu không nêu được, hãy ôn lại chủ đề đó trước khi tiếp tục. Kiên trì giúp ghi nhớ tốt hơn một buổi học dài.

Các tổ chức phát hành doanh nghiệp huy động vốn bằng cách chọn giữa nợ và vốn cổ phần. Nợ tạo ra nghĩa vụ hợp đồng phải trả lãi và gốc, còn vốn cổ phần trao cho cổ đông quyền sở hữu phần còn lại. Sự kết hợp giữa hai loại này là cơ cấu vốn, và ban quản lý cân nhắc chi phí nợ thấp hơn sau thuế với rủi ro tài chính cao hơn do đòn bẩy.

Quản lý danh mục đầu tư gắn kết chứng khoán với mục tiêu của khách hàng thông qua lợi nhuận kỳ vọng và rủi ro. Đa dạng hóa làm giảm rủi ro phi hệ thống vì các tài sản có tương quan không hoàn hảo bù trừ cho nhau, trong khi rủi ro hệ thống vẫn còn và được đo bằng beta. Lợi nhuận kỳ vọng gồm lãi suất phi rủi ro cộng với phần bù cho mức độ tiếp xúc thị trường.

Thu nhập cố định bắt đầu từ việc định giá trái phiếu. Giá trái phiếu là giá trị hiện tại của các khoản coupon và gốc đã hứa, chiết khấu theo lợi suất thị trường; lợi suất cao hơn nghĩa là giá thấp hơn. Duration ước tính mức thay đổi giá phần trăm gần đúng khi lợi suất biến động 1%; kỳ hạn dài hơn hoặc coupon thấp hơn thường làm tăng duration.

Thị trường vốn cổ phần gồm phát hành sơ cấp và giao dịch thứ cấp. Định giá cơ bản so sánh giá trị nội tại với giá thị trường bằng mô hình chiết khấu cổ tức, bội số giá và dòng tiền tự do; tín hiệu mua xuất hiện khi giá trị ước tính vượt giá hiện tại.

• So sánh tài trợ bằng nợ và vốn cổ phần qua các tỷ số như nợ trên vốn chủ sở hữu.
• Phân biệt rủi ro hệ thống với rủi ro phi hệ thống và giải thích lợi ích của đa dạng hóa.
• Định giá trái phiếu bằng cách chiết khấu coupon và mệnh giá, sau đó dùng duration để ước tính thay đổi giá.
• Dùng khái niệm cấu trúc thị trường và định giá để đánh giá cổ phiếu có bị định giá thấp hay không.

Mẹo luyện tập Tổ chức phát hành doanh nghiệp, quản lý danh mục, thu nhập cố định và vốn cổ phần: Ôn lại bài học này trong các phiên ngắn mỗi ngày. Sau mỗi bài tập, hãy nêu quy tắc hoặc bước bạn đã dùng; nếu không nêu được, hãy ôn lại chủ đề đó trước khi tiếp tục. Kiên trì giúp ghi nhớ tốt hơn một buổi học dài.

Khoảng thời gian ôn tập thực tế 4–6 tuần giữ cho kiến thức tươi mới mà không hy sinh chiều sâu. Chia lịch thành giai đoạn củng cố ở tuần một và hai, luyện tập cường độ cao và thi thử ở tuần ba và bốn, cùng sửa lỗi trọng tâm và ôn cuối ở tuần chót.

Lặp lại ngắt quãng (spaced repetition) biến các buổi học ngắn và thường xuyên thành trí nhớ bền vững. Ôn mỗi chủ đề sau một ngày, lại sau ba ngày và thêm một lần sau một tuần, dùng gợi nhớ chủ động thay vì đọc lại thụ động. Nhịp này giúp các mảng trọng số cao như đạo đức và phân tích báo cáo tài chính xuất hiện thường xuyên hơn.

Thi thử bộc lộ kết quả của bạn dưới áp lực thời gian. Làm một bài thi thử đầy đủ sau hai tuần đầu, chấm điểm theo chủ đề và dùng kết quả làm chẩn đoán điểm yếu. Lặp lại thi thử với cùng ngân hàng câu hỏi ở các buổi khác nhau, và luôn xem lại mọi lỗi sai, kể cả câu trả lời đúng nhờ đoán.

Quản lý thời gian bắt đầu bằng quy tắc đơn giản: trả lời câu dễ trước, đánh dấu câu khó và quay lại nếu còn thời gian. Ngày thi, hãy chừa biên độ để kiểm tra lại các câu đã đánh dấu. Dành 24–48 giờ cuối cho đạo đức, công thức và bảng tóm tắt thay vì kiến thức mới.

• Xây lịch 4–6 tuần với các giai đoạn củng cố, luyện tập và sửa lỗi.
• Xếp lịch ôn ngắt quãng theo khoảng một ngày, ba ngày và một tuần.
• Dùng kết quả thi thử để xác định điểm yếu và ôn lại các chủ đề đó.
• Kiểm soát nhịp độ bằng chiến lược đánh dấu và quay lại trong điều kiện giới hạn thời gian.
• Kết thúc bằng ôn đạo đức và công thức trước ngày thi.

Mẹo luyện tập Kế hoạch ôn tập CFA Cấp độ 1 và chiến lược thi: Ôn lại bài học này trong các phiên ngắn mỗi ngày. Sau mỗi bài tập, hãy nêu quy tắc hoặc bước bạn đã dùng; nếu không nêu được, hãy ôn lại chủ đề đó trước khi tiếp tục. Kiên trì giúp ghi nhớ tốt hơn một buổi học dài.